Nouvellement à la mode économiste que John Maynard Keynes a passé une grande partie de sa carrière en s’attaquant à l’instinct de l’homme à thésauriser stocke des richesses improductive. Par exemple, les tonnes d’or enfouies sous des millions d’Indiens étages, plutôt qu’investi productive au travail actif ou contribuant au système financier et élever comme par magie la demande par l’intermédiaire du multiplicateur économique.
En revanche, Campbell Harvey, un orateur récent lors d’une conférence de CFA, plaidé pour y compris l’or comme une marchandise dans un portefeuille bien diversifié, en particulier si les investisseurs et les banques centrales augmenter leur demande — même modérément — pour l’or. Un pilote de la demande a été les coups par les banques centrales à diversifier loin au dollar dans d’autres monnaies et actifs. Ces dernières années intérêt dans des produits de base a augmenté énormément, en partie parce que les matières premières sont censés offrir une exposition directe aux facteurs uniques et présentent des caractéristiques spécifiques de couverture. Une vaste étude conclut que l’or est une couverture contre les stocks, en moyenne et un refuge, pour une durée limitée, dans des conditions extrême du marché. Pourtant, une autre étude conclut que tenant des indices des matières premières ou des contrats à terme sur produits de base est inférieures à celles des portefeuilles d’actions et d’obligations traditionnelles.
Autres dimensions du débat autour de l’investissement dans l’or est apparu lors d’une conférence du CFA Institute, où Mark Anson, CFA, a fait valoir que les or a suivi essentiellement la Dow Jones-UBS Commodity Index et le S & P GSCI jusqu’au cours des cinq dernières années. « Depuis lors, or a dissocié d’autres valeurs des produits de base, qui est un symptôme d’une bulle accumulent, » dit Anson. « Mais il est difficile de reconnaître une bulle au milieu de celui-ci et de réagir en même temps — c’est ce qui rend les investissements si intéressant, fascinant et, souvent, frustrant. »
Autres lectures de l’équipe de CFA Digest des captages et autres CFA Institute ressources sur l’étalon-or et les monnaies de réserve internationales se trouvent ci-dessous :
Des mesures pour rendre le Renminbi International : la dynamique d’internationalisation de la monnaie chinoise, le renminbi, s’accumule. Wendy Guo, CFA et Samuel Lum, CFA, revoir les jalons et les défis de l’internationalisation du renminbi.
La vérité sur l’or : pourquoi il doit (ou non) faire partie de votre stratégie de répartition d’actif : la plupart des arguments pour la tenue d’or dans un portefeuille ne sont pas supportés par une analyse des données. Néanmoins, un argument peut être fait pour y compris l’or comme une marchandise dans un portefeuille bien diversifié, en particulier si les investisseurs et les banques centrales augmenter leur demande — même modérément — pour l’or.
Placement d’index et de la financiarisation des produits de base : les auteurs ont constaté que, parallèlement à l’investissement d’indice en pleine croissance dans les marchés des matières premières depuis le début des années 2000, les prix des contrats à terme sur produits de base non énergétiques aux Etats-Unis ont deviennent plus en plus corrélés avec des prix du pétrole ; Cette évolution a été considérablement accentuée pour les marchandises dans les deux indices des produits populaires. Cette constatation reflète la financiarisation des marchés des matières premières et contribue à expliquer la forte augmentation de la volatilité des prix des matières premières non énergétiques vers 2008.
Produits de base comme les revues de la littérature Foundation recherche un investissement : intérêt pour les produits de base a augmenté énormément, en partie parce que les matières premières sont censés offrir une exposition directe aux facteurs uniques et présentent des caractéristiques spécifiques de couverture. Cette revue examine les instruments qui procurent une exposition aux matières premières mesures et historique du rendement des placements des produits, témoignages sur les bienfaits de stratégique par rapport aux affectations des produits tactiques et des développements récents sur le marché.
Est or une haie ou un refuge ? Une analyse des Stocks, les obligations et l’or : les auteurs tester si or fonctionne comme une haie ou un refuge sûr. Ils étudient les données provenant de trois pays pour une période de 10 ans et trouve que l’or est une couverture contre les stocks, en moyenne et un refuge sûr, pour une durée limitée, dans des conditions extrême du marché.
Or : L’ultime monnaie Fiat : l’auteur fait valoir que les investisseurs sont au milieu d’une bulle de prix de l’or, et il s’attend que la bulle à éclater bientôt. Il fait valoir que les problèmes seront accentués par les facteurs qui suggèrent l’or n’est donc plus un refuge sûr efficace pour les investisseurs.
Investisseurs crive Commodities à leurs portefeuilles après tout ? Nouveaux éléments de preuve : Ajout de produits à des portefeuilles est censé fournir des rendements supérieurs ajustés au risque comparées à avoir des classes d’actifs traditionnelles seulement. Les auteurs de déterminer que les rendements ajustés au risque des portefeuilles détenant des indices des matières premières ou des contrats à terme sur produits de base sont inférieures à celles des portefeuilles d’actions et d’obligations traditionnelles. Quelques exceptions existent, comme le boom des matières premières entre 2005 et 2008.
Recadrer le débat de l’étalon-or : The Fixed-masse monétaire Standard : un débat entre les partisans d’une fourniture de monnaie fiduciaire et les partisans d’un étalon-or fait rage depuis près d’un siècle. Il est temps de recadrer ce débat.
Sondage : Rapatriement d’or se réserve signifie quel est de l’Allemagne?: nous avons demandé pour les réactions des lecteurs au rapatriement de l’Allemagne de réserves d’or.
Investir or : Ce que vaut la « Relique barbare » vraiment?: John Maynard Keynes une fois célèbre appelé or la « barbare relique, » ce qui suggère que son utilité et, par conséquent, c’est de valeur, est vétuste. Donc vraiment, la question est, ou devrait être, est or utile aujourd'hui ? Dans l’affirmative, quelle est sa valeur ? Et combien devriez-vous payer pour cela ?
Investir dans l’or : haie utile ou l’investissement affectif ultime — ou les deux?: pourquoi tant d’investisseurs vétérans expriment tel mépris véhément vers l’or ? Pourquoi les autres si optimiste à ce sujet ? Or, compte tenu de sa mystique profondément routé, peut exercer une forte attraction émotionnelle sur les investisseurs.
La règle d’or : James Grant explique pourquoi il croit que le système monétaire classique, appelé l’étalon-or est la vague de l’avenir.
Le Président Nixon : L’homme qui vendit la monnaie fiduciaire mondial : décision du président Richard Nixon à untether le dollar de l’or a laissé un héritage dur et durable pour les économies du monde entier.
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